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        新時代證券--化工行業周報:市場情緒受疫情影響 重視企業自身價值

        分類:最新資訊 關 鍵 字: 發布時間: 2020-03-17
        資訊介紹:新時代證券--化工行業周報:市場情緒受疫情影響 重視企業自身價值

        具體內容:

          投資組合

          萬華化學600309)、揚農化工600486)、龍蟒佰利002601)、利爾化學002258)、聯化科技002250

          本周核心觀點:度仍處低位,建議關注各子行業中有優勢的龍頭企業,推薦萬華化學、華魯恒升600426);2)農藥行業周期性較弱,我國作為全球最大的農藥生產國,環保安全高壓將長期促進農藥行業集中度提升,推薦揚農化工,利爾化學;3)部分細分子行業龍頭自身成長能力較強,推薦正進行行業整合的國內螢石行業龍頭金石資源603505),即將迎來業績拐點的國內農藥CDMO龍頭聯化科技。

          行業重點信息及點評:

          1)最新WTI油價45.26美元/桶,周跌幅15.21%,布倫特油價50.09美元/桶,周跌幅13.55%。全球范圍內疫情情況持續惡化,市場對未來全球經濟前景充滿擔憂,OPEC最新月報中將2020年全球原油需求增速下調10萬桶/日至225萬桶/日,而原油供應國沙特與俄羅斯對進一步減產存在分歧,具體還需等OPEC政策會議上確認。

          2)螢石礦山方面普遍尚未開采,而下游氫氟酸、氟化鋁企業開工逐步回升,原料趨緊局面將在短期延續。廠家反應目前庫存普遍低位,華東地區螢石濕粉價格上漲至3100-3300元/噸,環比上周上漲150元/噸。低庫存疊加上下游復產進度錯位,螢石價格短期內將保持強勢,建議關注金石資源。

          重點公司事件及點評:

          利民股份002734)發布2019年業績快報:2019年全年公司實現營業收入28.34億,同比增長86.53%,實現歸母凈利潤3.25億,同比增長57.77%,公司業績符合預期。公司已是國內第一,全球第二大代森類農藥生產企業,同時百菌清、三乙膦酸鋁、霜脲氰等產品與國際農化巨頭均有穩定長單,未來盈利能力有保障。威遠是國內最大的阿維菌素及甲維鹽銷售企業,甲維鹽是《2020年全國草地貪夜蛾防控預案》中的推薦用藥之一,我們預計公司2020-2021年凈利潤分別為3.92、4.68億,維持“強烈推薦”評級。

          龍蟒佰利發布2019年業績快報:2019年全年公司實現營業收入114.20億,同比增長8.20%,歸母凈利潤25.89億,同比增長13.29%。公司是全球第三大鈦白粉生產企業,2019年公司20萬噸氯化法鈦白粉建成投產,帶動了高鈦渣、四氯化鈦等中間產品銷量增長。目前隨著下游地產項目復工,鈦白粉價格有望觸底反彈,氯化法鈦白的市場開拓將推動公司長期發展。

          海利得002206)發布2019年業績快報:2019年全年公司實現營業收入40.14億,同比增長12.44%,歸母凈利潤3.25億,同比下滑7.44%。2018年四季度以來,公司產品受中美貿易摩擦影響較大,2019年第四季度公司實現凈利0.82億,同比增長34%,公司盈利能力已出現大幅改善,未來隨著中美關稅的逐步取消以及公司越南工廠的投產,公司將重回增長。

          風險提示:環保督查不及預期;下游需求疲軟;中美貿易關系惡化。

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